牛市变得越来越有特色了哈哈哈哈哈!

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中钱股票配资(www.z2qq.com)07月03日讯

本周头四个交易日,A股市场给所有投资者带来了惊喜。上证综合指数回升至3000点,两市成交量突破1万亿元,每日北上基金净买入突破170亿元,热型基金不断涌现……迹象是乐观的。
 
交易所数据显示,截至周四收盘,上海和深圳证券交易所的融资余额为11550.11亿元,创下自2016年1月8日以来四年半以来的最高水平。
 
更值得注意的是,本周前四个交易日,两市融资余额累计增加444.89亿元。即使是在周五零增长的情况下,目前近445亿元的周融资增长也足以使其进入前30名。
 
回顾历史上融资增量最大的30周,其中有27周是在2014-15年牛市期间进行的。显然,当前融资余额增速已达到“牛市标准”。
 
按深湾行业划分,本周前四个交易日,非银行金融、电子、食品饮料成为融资余额增长最快的行业,与当前市场最强劲的三大主线完全对应。
 
随着大型金融、房地产、资源等估值较低的品种本周集体大幅反弹,高估值与低估值之间的风格转换成为近期市场上大量讨论的话题。
 
从融资平衡的变化来看,杠杆资金对估值较低行业的关注仍然集中在灵活性最高的非银行金融领域。本周前4个交易日,非银行金融业融资余额增长超过8%。最新融资余额为1064.83亿元,占融资余额的9.2%。
 
相比之下,机械、化工、采矿、钢铁和其它估值较低的行业,尽管本周股价也有上涨,但明显不是由于对杠杆基金的追捧。
 
个股方面,本周前四个交易日保证金净买入量最高的个股基本都来自“非银+餐饮+科技”。
 
非银行金融类股占比最大。中国平安在本周前四天的融资净买入人民币13.22亿元,是所有股票中最高的。中信证券(Citic Securities)、东方财富(Oriental Fortune)和光大证券(Everbright Securities)紧随其后,各净买入保证金超过7亿元。

中国光大证券领涨,本周前四天上涨近30%。此前该股并不是融资的焦点,但自本周以来,随着股价的上涨,融资余额出现爆炸式增长,不到一周的时间,融资余额几乎翻了一番,部分反映了金融家追逐上涨偏好的交易习惯。
 
在其他关键股票中,贵州茅台(Kweichow Moutai)前四周净买入人民币7亿元保证金,马库源证券(Makuyuan)净买入人民币6.64亿元保证金,这两只股票本周均创下历史新高。浪潮资讯、Lens科技、Opi-Light、TCL科技、文泰科技等科技品种本周以来融资净采购金额也超过3亿元。
 
但也有投资者将融资余额作为反向指标,认为融资余额的快速增长预示着市场即将见顶。真相是什么?
 
对于远离基本面的短期炒作的主题股来说,高股价下融资余额的快速增长往往表明股价已见顶。
 
在指数方面,2015年4月至6月,融资余额也在指数高位持续飙升,带动部分技术和中小市值品种投机“市场梦率”,“疯牛病”行情不会持续太久。
 
这些都是由于融资资金的短期性和高成本的约束,融资资金只能通过短期套利来追求正确的投资,获取超额收益。
 
尽管存在上述极端的短期情况,但从中长期来看,融资余额的增减与市场的涨跌正相关,与部分优秀白马股票的涨跌也正相关。
 
例如,贵州茅台的股价自2017年以来开始了长期牛市,相应股票的融资平衡规模也持续稳步增长。2017年以来,贵州茅台融资余额从16亿元左右增加到112亿元,增长约6倍。
而去年由于猪瘟的爆发,草场原股价格持续强化,其融资平衡规模随着草场价格稳步增长。去年以来,Makuhara的股票融资余额从6亿元左右增加到137亿元,增长了20多倍。
 
目前,两市融资平衡快速增长,市场是否会重演2015年的大起大落?相比之下,仍有很多缺口,市场短期内无需过多担忧。
 
首先,突出融资在当前市场的总量是11.55亿元,而优秀的融资总额两个城市超过22亿元的峰值指数在2015年(这并不包括场外资金规模一万亿元的时间)。所以两者之间有很大的差距。
 
其次,两市目前的融资余额增速远高于2015年指数进入高位时的增速。本周前四个交易日的融资余额增加了445亿元,已经是今年以来单周最高的。然而,2015年4月至6月,指数达到峰值,两市未偿融资的周增量多次超过800亿元。
 
最后,与2015年基本上完全依赖杠杆基金的牛市相比,a股市场现在的增量基金来源显著多元化。今年以来,另外两支主流增量型基金——北上基金和国内基金,其持有周期明显长于这两支基金,其风格也明显偏向价值,这将有助于当前牛市更具可持续性。

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