低于比亚迪273倍的市盈率

低于比亚迪273倍的市盈率
中钱股票配资(www.z2qq.com)07月18日讯

“资本市场仍然放眼未来,方向越确定,估值越高。”某券商的汽车行业分析师在与《第一财经日报》记者的交流中直言不讳。
 
近日,新能源汽车牌照下融资上市,比亚迪股份有限公司(以下简称“比亚迪”),002594。沪深股价表现亮眼,估值一度多过上海汽车集团有限公司(以下简称“上汽”),600104。在国内汽车企业“市值”不足的情况下,上海汽车的动态市盈率较开盘时的46.48有所攀升,截至7月17日的数据显示,其动态市盈率为227.75,而其最高市盈率为273。
 
为什么销售额下降,而股价却在飙升?是什么支撑着比亚迪的高市值?如果从商业的角度来看,2019年,比亚迪汽车销售461400辆,包括新能源汽车销量229500辆,上汽集团在2019年售出615.19万辆汽车,而另一方面,比亚迪新能源汽车销量在2020年上半年也落后,上半年新能源乘用车销量下降了59.19%,相比之下,由协会数据显示在2020年上半年,国内新能源汽车销量下降了44%。
 
这些汽车分析师表示,特斯拉最近的销售和财务表现给了市场很大的信心,欧洲的电气化战略进一步证实了该行业的发展方向。金融证券、大型制造研究中心副主任李文涵说估值的分段方法,比亚迪的汽车业务估值不高,相比之下,动力电池业务估值较高,和业务可以与上市公司的时代宁德新能源科技有限公司有限公司(以下简称“时代宁德市300750深圳)。数据显示,截至7月17日收盘,宁德时报股价较年初上涨84.20%
 
高估值的逻辑
 
“比亚迪价值比上汽,特斯拉的价值超过丰田,逻辑是不一样的”,李在通信文涵说,在他看来,尽管比亚迪价值超过上海汽车工业(集团)总公司和特斯拉的价值超过丰田的逻辑是不一样的,但是都有一个背景下,新能源板块的关注资本。
 
记者从股价表现来看,近期比亚迪股价波动较大,与深成指、新能源指数(000941.CSI)相比,特斯拉的走势表现出很强的一致性。数据显示,从2020年初到7月17月底,比亚迪股价上涨71.16%,新能源指数上涨31.48%,深证综指上涨25.73%。
 
值得一提的是,记者注意到,市场来看,尽管特斯拉目前没有实现连续四个季度的盈利,但特斯拉的亮眼的近期销售业绩和财务状况,进一步定义了新能源汽车的发展的方向和趋势,以促进外国投资给予更高的估值,反映在股票市场,是国内资本跟进新能源板块,从而推动国内龙头企业在新能源板块,尤其是在能源板块的股价攀升。

的角度来看,汽车产业从券商分析师相信沟通,资本市场,主要看未来,特斯拉的销售和财务表现,很多市场信心,但这仅仅是由基金密切关注新能源板块的起点,欧洲电气化战略进一步确认电动汽车行业的方向,确定方向,价值越高。
 
记者注意到,自2020年初以来,10多家券商研究报告发表,标题直接解决欧洲电加速度,东吴证券研究报告发布2020年3月,举个例子,其中,根据2019年在欧洲的总销售540000辆汽车,较上年同期上涨了49%,其预期的英国,法国,德国2020年电动汽车销量翻了一倍,达到110万多万辆汽车,磁导率约为6%,电率为5.8%,与相应的动力电池需求相比增长了100%。
 
使判断原因,研究报道,倒逼机制基于严格的碳排放政策,政府为促进欧洲电动汽车公司的具体需求的基础上碳排放,其测量电率约10%在2021年,欧洲电动汽车销售了大约160万辆汽车,满足评估的要求,德国最高的自行车补贴提高50%,并延迟补贴2025;法国将2021年的补贴预算提高了54%,至4亿欧元,并明确将补贴延长到2022年。此外,英国、意大利、西班牙等国在税收减免的基础上为购车提供了3000欧元至6000欧元的直接补贴。大众(Volkswagen)、现代(Hyundai)、戴姆勒(Daimler)和其他汽车公司也经常采取行动,以求与标准燃料汽车平起平坐,从而刺激了需求。
 
那么,在新能源汽车产业链处于资本聚光灯下的情况下,新能源汽车是支撑比亚迪市值不断攀升、超越上汽的关键因素吗?
 
李肇星文涵沟通,不是这种情况,在他看来,比亚迪的业务形式更重要的是,除了汽车业务,比亚迪和动力电池业务,手机部件及组装业务,半导体业务,等等,因此,一般的估值方法用于估值,估值,分部的比亚迪估值最高的电池,其汽车业务估值不高。
 
7月10日,中金公司发布研究报告称,根据其对比亚迪的估值,新能源汽车将耗资788亿元,比亚迪半导体将耗资400亿元,比亚迪电子将耗资312亿元,电池将耗资1090亿元。其中,2020年新能源汽车电动汽车/销量仅为60万元/辆,相比目前特斯拉400万元/辆、蔚来汽车360万元/辆,仍有提升空间。
 
对比亚迪新能源汽车的估值不高,研究报告中提到2020年上半年,比亚迪新能源汽车下降到大约一半的销售业绩,并说比亚迪新能源NiTou 2019年汽车销量约3000辆,这部分长期来看是不可持续的,和公司新能源汽车的销量在2019年中国公开赛汽车比例约为36%,没有高水平的个人消费者的偏好。
 
273倍的收益
 
记者注意到,根据7月17日收盘价格数据显示,比亚迪的动态市盈率高达227.75,动态市盈率为4.25,而上汽的动态市盈率只有11.74,动态市盈率为0.91,而在273年达到顶峰。
 
为什么资本市场对比亚迪和上汽的预期如此不同?
 
从利润上看,上汽远远优于比亚迪。2019年上汽可归属于母公司的净利润为256.03亿元,当年计入盈亏的政府补贴为47.18亿元,占利润的18.43%;而比亚迪为16.14亿元,当年损益中政府补贴为14.84亿元,占其利润的91.95%。

但值得注意的是,由于目前的新能源汽车行业的强烈依赖补贴、新能源汽车企业利润形势不容乐观,RGL协会副总工程师海东徐最近,新能源汽车企业亏损,首席汽车张欣,国泰君安证券分析师与记者沟通,还谈到如果上市公司的水平,国内新能源汽车销售领跑者对补贴政策的利润确实比较大,补贴的依赖性在退步后不少变成了亏损。
 
对于利润为负的企业,p/E的计算往往毫无意义,变成负值。也就是说,对于新能源汽车企业来说,这个指标目前还不是很适用,而对于备受市场关注的新能源汽车企业特斯拉来说,其市盈率也是负面的。
 
上汽集团的主要业务,“汽车制造业务占其收入的98.01%,主要集中在制造业,比亚迪的“车辆和相关产品业务占收入的49.53%,“二次可充电电池和光伏“占收入的8.22%,手机部件及组装”占收入的41.79%,业务更重要的是,李文涵说沟通,在资本市场,上市公司本身分为制造业或科技行业,由于估值影响很大,制造业估值普遍偏低。
 
在市净率方面,上汽为0.91。以7月17日收盘价为基准,数据显示,重庆长安汽车股份有限公司(以下简称“长安汽车”,000625.SZ)的市净率为1.15,广州汽车集团有限公司(以下简称“广汽集团”,601238.sh)为1.20。这三者之间没有太大的区别。作为领先的民营汽车企业,吉利汽车控股有限公司(以下简称“吉利汽车”,0175.HK)和长城汽车股份有限公司(以下简称“长城”,601633.sh)的市净率较高,分别为2.53和1.91(以7月16日收盘价计算)。
 
值得一提的是,2020年1 - 6月,上汽集团的业绩明显低于行业平均水平。从销量来看,2020年上半年,上汽销量下降30.24%,广汽销量下降17.51%,长安逆势增长1.33%。根据中国汽车工业协会的数据,汽车行业整体下滑16.9%。在资本市场,截至7月17日收盘的一年时间里,上海汽车股价下跌了18.18%,市净率从1.15降至0.91。
 
在动力电池方面,宁德时报、夏娃能源股份有限公司、国轩高科技股份有限公司以7月17日收盘价计算。其市净率分别为11.29、12.53和3.27,逊于比亚迪。
相关推荐
新闻聚焦
猜你喜欢
热门推荐
返回列表
 
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。