中芯国际市值之争:股票分开计算啊比较合理?

中芯国际市值之争:股票分开计算啊比较合理?

中钱股票配资(www.z2qq.com)07月17日讯

7月16日,中国内地芯片巨头中芯国际终于登陆科技创新板块,成为首家重返a股市场的海外上市红筹股公司。
 
中芯国际A股开盘报95元,收盘报82.92元,较ipo价格27.46元上涨202%,成交额为479.7亿元。据观察,对于如何估计中芯国际的市值,业内存在着不同的声音:如果以a股价格计算总市值,目前中芯国际的市值已超过6000亿元人民币;但以28.75港元的收盘价计算,该公司的总市值约为2128亿港元。
 
资深投资银行家,王Ji-yue告诉证券时报·E,它不是一个错误计算的总市场价值与一个或H股的股价,但是否合理值得怀疑,因为啊,同一家公司的股票并不互相联系。建议相应的市场价值的股票发行的A股和H股的相应的市场价值计算,也就是说,这个问题后总股本71.36亿股(行使绿鞋之前),其中16.86亿股A股和H股54.51亿股合并之前价格乘以各自的市场份额。
 
大多数机构由PB进行评估
 
从6月1日起,中芯国际的科技创新板上市申请被受理,到正式挂牌上市,中芯国际仅用了46天时间就完成了科技创新板新股发行的新速度。
 
周Zixue博士,中芯国际的主席,在上市仪式上的讲话中说:“这与红筹股回归a股技术创新委员会结构充分体现了包容性的科技创新企业,国内资本市场和技术创新的支持董事会的关键核心技术创新和实体经济的发展。上市后,中芯国际将进一步利用国内资本市场的优势,加快创新和发展,为更多的国内外客户提供更好的产品和服务,促进公司的持续成长,为集成电路行业的发展做出积极贡献。我们将努力工作,以不断的创新和发展回报投资者的信任。”
 
根据前期披露,公司此次ipo基金将重点关注科技创新,包括“12寸芯片SN1项目”、“先进成熟工艺研发项目储备基金”和“补充营运资金”。其中“12寸芯片SN1项目”是中国大陆第一条14nm及以下的先进技术生产线。
 
许多卖方机构同样对这位明星的未来前景感到乐观。国信证券在7月16日的一份研究报告中表示:“中芯国际比贵州茅台更珍贵。”“就替代品而言,中芯国际和贵州茅台是不可替代的,不可复制。”与此同时,由于稀缺,中芯国际拥有与贵州茅台同等的议价能力。从必要劳动时间的角度来看,中芯国际在贵州的价值高于茅台。茅台已经有800年的历史了,中芯国际的14nm先进制造工艺至今仍在。
 
在技术创新板定价方面,PB估值法占据主流,其中国信证券当日预测较接近中芯国际A股收盘价(82.92元/股)。该行认为,华润微的技术和规模仍低于中芯国际,中芯国际相对合理的估值应该高于华润微。华润微7月15日收盘价为PB的6.9倍。考虑到中芯国际融资后的PB只有2.11倍,而标准华润微有3倍以上的空间,其股价为83.3元。
 
考虑到中芯国际在业内的地位,华创证券在7月15日的研究报告中表示,目标估值将为PB的6 - 7倍。结合PB等两种估值方法,公司的目标市场价值区间为5820亿- 6790亿元,股价为76 - 88.7元。

如何计算一家公司上市首日的总市值,在业内存在着一些分歧。例如,中芯国际的总市值是用a股股价乘以其总股本计算出来的。与此同时,中芯国际当日下跌25.23%,AH股溢价进一步扩大,部分市场软件显示,中芯国际AH股市值分别约为6,000亿港元和2,128亿港元,这让投资者一时间有些困惑。
 
面对香港股市与A股市值计算的巨大差异,一些业内人士提出了如何相对更加合理地计算市值的讨论。上海本地资本市场人士向证券时报·E公司记者指出,上述市值算法不可能错,根据上市公告算法。
 
根据清单7月15日公告,市场价值(ipo价格乘以发行后的总股数)的ipo发行价格(27.46元)后约1959.66亿元(在行使超额配售选择权)和2029.09亿元(配售选择权完全行使后)。
 
“科创板上设置价格的时候,它是非常接近约30港元的香港股票价格,所以并没有太多的差异计算结果和香港股票的价格时可以使用双方互相接近。但随着中芯国际a股上市和溢价不断扩大,AH股也不再相互排斥,用总股本乘以每股价格的合理性值得探讨。”这位资本市场人士认为。
 
王还认为,用a股价格来计算市值并不比用h股价格更合理。他建议将a股价格乘以a股市场发行的股票来计算a股市场价值,并计算相应的h股市场价值,然后相加。实际总市值约为2812.53亿元。
 
从上市意义来看,业内普遍认为中芯国际与科创板快速对接的意义不仅在于中芯国际自身;体现了科创局对高新技术企业的支持,是注册制下经济发展方式转型升级的动力。大力支持标杆企业在科技创新板挂牌,增强了板的示范性和影响力。

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